به گزارش عصر تجارت، رکوردهای جدیدی در این بازارها به ثبت رسیده است. تا پایان معاملات روز یکشنبه ۲۱ بهمن، قیمت دلار با رشد ۵۳ درصدی همراه شده، سکه امامی و بهار آزادی افزایش ۱۰۲ درصدی را تجربه کرده‌اند. همچنین، نیم‌سکه ۸۱ درصد و ربع سکه ۵۳ درصد رشد داشته‌اند. در این میان، هر گرم طلای ۱۸ عیار نیز با افزایش ۱۰۳ درصدی قیمت مواجه شده است.
درحالی‌که این اعداد و ارقام حکایت از رشد چشمگیر بازارهای طلا و ارز دارند، بازار سرمایه با بازدهی ۲۸.۵ درصدی در شاخص کل و تنها ۱۷.۵ درصدی در شاخص هم‌وزن، از دیگر بازارها عقب مانده است. این وضعیت، بسیاری از سرمایه‌گذاران را به این پرسش واداشته که آیا بورس، همانند سال ۱۴۰۱، مسیر جبران این جاماندگی را طی خواهد کرد یا خیر.
شباهت‌های بورس ۱۴۰۲ با روند سال ۱۴۰۱
تحولات اخیر شباهت زیادی به شرایط بازار در سال ۱۴۰۱ دارد. در آن سال نیز، ابتدا قیمت دلار جهش قابل‌توجهی را تجربه کرد و تا اسفندماه به مرز ۶۰ هزار تومان رسید. این افزایش نرخ ارز، به رشد قیمت طلا و سکه منجر شد و در نهایت، بازار سرمایه که تا آن زمان رشد محسوسی نداشت، از اسفندماه روند صعودی پرشتابی را آغاز کرد. در آن مقطع، شاخص کل بورس که از آبان‌ماه حرکت صعودی خود را آغاز کرده بود، طی ۷۵ روز توانست قله‌های تاریخی مرداد ۱۳۹۹ را پس بگیرد و تا میانه اردیبهشت ۱۴۰۲ در مدار صعودی باقی بماند. عامل کلیدی در این رشد، افزایش قیمت دلار نیمایی و رشد نرخ ارز در بازار آزاد بود.
آیا بورس تهران مسیر صعودی را در پیش خواهد گرفت؟
در شرایط فعلی که نرخ دلار آزاد به بیش از ۹۰ هزار تومان رسیده و سطوح جدیدی از رشد را ثبت کرده است، بورس تهران بار دیگر نسبت به دیگر بازارهای مالی دچار عقب‌ماندگی شده است. ازاین‌رو، این سوال مطرح می‌شود که آیا بازار سرمایه در هفته‌ها و ماه‌های آتی قادر خواهد بود این جاماندگی را جبران کند و از مرز ۳ میلیون واحد عبور کند؟
یکی از مهم‌ترین عوامل تأثیرگذار بر رشد بورس، انتظارات تورمی و جریان نقدینگی است. در سال‌های اخیر، روندهای صعودی بازار سرمایه همواره با تاخیر نسبت به رشد نرخ ارز همراه بوده‌اند. در سال ۱۳۹۷، با وجود جهش شدید قیمت دلار، بازار سهام واکنش چندانی نشان نداد و رشد اصلی بورس در سال‌های ۱۳۹۸ و ۱۳۹۹ رخ داد. همچنین، در سال ۱۴۰۱ نیز ابتدا افزایش قیمت در بازارهای ارز و طلا اتفاق افتاد و سپس بورس حرکت صعودی خود را آغاز کرد.
نقدینگی به کدام سمت خواهد رفت؟
در حال حاضر، با اشباع نسبی رشد قیمت‌ها در بازارهای ارز و طلا، سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های جدید برای کسب بازدهی خواهند بود. در این میان، بازار سهام یکی از معدود گزینه‌هایی است که نسبت به دیگر دارایی‌ها همچنان با دلار کمتری ارزش‌گذاری شده و پتانسیل رشد بیشتری دارد.
با توجه به روندهای تاریخی، انتظار می‌رود که به‌تدریج جریان نقدینگی به سمت بورس هدایت شود و این بازار بتواند از مرزهای روانی و مقاومتی خود عبور کند. در صورت تکرار الگوی سال‌های گذشته، بازار سرمایه می‌تواند طی ماه‌های آتی با رشد قابل‌توجهی همراه شود و جاماندگی خود را نسبت به دیگر بازارها جبران کند.
جمع‌بندی
روندهای اخیر در بازارهای مالی نشان می‌دهد که بورس تهران همچنان از دیگر بازارها عقب مانده است. با این حال، بررسی روندهای گذشته نشان می‌دهد که بازار سهام معمولاً پس از رشد در بازارهای ارز و طلا، مسیر صعودی خود را آغاز می‌کند. در صورت تداوم شرایط تورمی و افزایش نرخ ارز، احتمال جذب نقدینگی به بازار سرمایه و عبور شاخص کل از مرز ۳ میلیون واحد، دور از انتظار نخواهد بود.
منبع: روزنامه دنیای اقتصاد
