به گزارش عصر تجارت، با وجود خوشبینی فزاینده در بازار رمزارزها نسبت به پایان چرخههای سنتی بیتکوین، همه تحلیلگران با این نگاه همنظر نیستند. در حالی که ورود سرمایهگذاران نهادی و راهاندازی ETFهای نقدی، بسیاری را به این نتیجه رسانده که بیتکوین به مرحله بلوغ رسیده، یورین تیمر، مدیر ماکروی جهانی شرکت فیدلیتی، روایت محتاطانهتری ارائه میدهد.
تیمر با تکیه بر دادههای تاریخی و الگوهای رفتاری قیمت، هشدار میدهد که رشد پرشتاب اخیر میتواند مقدمه ورود بازار به یک دوره فرسایشی باشد؛ دورهای که از نگاه او، احتمالاً سال ۲۰۲۶ را به زمانی کمنوسان و آرام برای بیتکوین تبدیل خواهد کرد.
جدال بر سر «پایان چرخه چهارساله»
در ماههای اخیر، تردید نسبت به اعتبار چرخه چهارساله بیتکوین به یکی از بحثهای داغ بازار تبدیل شده است. چهرههایی مانند مت هوگان از Bitwise و کتی وود از ARK Invest معتقدند که ساختار بازار بهطور بنیادین تغییر کرده است.
به باور این گروه، حضور ETFها، افزایش شفافیت مقرراتی و نقشآفرینی سرمایهگذاران بزرگ، بیتکوین را به بخشی از نظام مالی رسمی نزدیک کرده و همین موضوع میتواند الگوهای قیمتی قدیمی را بیاعتبار کند.
چرخهای که از هاوینگ آغاز میشود
چرخه چهارساله بیتکوین ریشه در رویداد «هاوینگ» دارد؛ رخدادی که تقریباً هر چهار سال یکبار، پاداش استخراج را نصف میکند. این کاهش عرضه در گذشته معمولاً به رشد شدید قیمت منجر شده و پس از آن، بازار وارد دورهای از افت و رکود شده است.
در چرخههای قبلی، اصلاح قیمتها گاه بسیار سنگین بوده و سپس، بیتکوین تا هاوینگ بعدی وارد یک فاز بازیابی تدریجی شده است؛ الگویی که بسیاری از تحلیلگران تکنیکال هنوز آن را معتبر میدانند.
آیا تاریخ دوباره تکرار میشود؟
طرفداران تحلیل چرخهای با اشاره به رفتار قیمت پس از هاوینگهای ۲۰۱۲، ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰ میگویند وضعیت فعلی شباهت زیادی به گذشته دارد. از این منظر، رشد سریع پس از هاوینگ ۲۰۲۴ در نهایت در پاییز ۲۰۲۵ به اوج خود رسید و پس از آن، بازار وارد فاز اصلاحی شد.
بر اساس این تحلیل، بیتکوین اکنون در مرحلهای قرار دارد که پیشتر نیز تجربه شده؛ مرحلهای که معمولاً با کاهش هیجان و افت حجم معاملات همراه است.
فیدلیتی: دادهها هنوز چرخه را تأیید میکنند
یورین تیمر که از نخستین مدیران مالی سنتی حامی بیتکوین به شمار میرود، تأکید میکند که شواهد آماری هنوز از تداوم چرخه چهارساله حکایت دارند. به گفته او، مدتزمان رشد بازار اخیر و سطح قیمتی ثبتشده، با الگوهای تاریخی همخوانی قابلتوجهی دارد.
او معتقد است بازار بیتکوین پس از هر اوج بزرگ، نیازمند یک دوره «هضم» است؛ دورهای که میتواند به شکل رکود یا نوسان محدود بروز کند.
زمستان آرام پیشرو؟
از نگاه تیمر، اگر تاریخ بار دیگر تکرار شود، بازار نزولی بیتکوین ممکن است حدود یک سال ادامه یابد. او سال ۲۰۲۶ را نه لزوماً سال سقوط، بلکه سالی کمتحرک و استراحتگونه برای این دارایی توصیف میکند.
به گفته این تحلیلگر، محدوده قیمتی ۶۵ تا ۷۵ هزار دلار میتواند بهعنوان یک سطح حمایتی کلیدی عمل کند؛ محدودهای که واکنش بازار به آن، جهت حرکت بعدی را مشخص خواهد کرد.
در نهایت، اختلافنظر میان تحلیلگران نشان میدهد که بازار بیتکوین بیش از هر زمان دیگری در نقطهای حساس قرار دارد؛ جایی میان روایت «عصر جدید» و این باور قدیمی که تاریخ، حتی در دنیای رمزارزها، کاملاً فراموش نمیشود.
منبع: اقتصادنیوز
